2026 年一季度金融数据的出炉，像一记重锤敲在了大众心头。央行发布的《2026 年一季度金融统计数据报告》显示，一季度住户贷款仅增加 2967 亿元，同比大幅下降 71.5%，创下近十年同期新低。与之形成鲜明对比的是，同期住户存款激增 7.68 万亿元，占新增存款总量的 56%。一冷一热的鲜明反差，清晰勾勒出当下中国家庭 “去杠杆、重储蓄” 的集体画像，一场全民还债模式正在悄然开启。
一、数据透视：居民贷款腰斩背后的深层真相
从数据细节来看，居民贷款的 “腰斩” 并非偶然，而是呈现出结构性收缩的鲜明特征。一季度短期贷款减少 1640 亿元，中长期贷款虽增加 4607 亿元，但规模远不及往年同期。这种 “短冷中温” 的格局，精准戳中了当下居民消费与购房需求的痛点。
短期贷款的大幅收缩，直接反映出居民消费意愿的低迷。消费贷是支撑日常消费、信用卡透支、小额经营周转的核心资金来源，其收缩意味着家庭不再愿意通过借贷来维持消费升级或日常开支中信建投。国家统计局数据显示，一季度全国居民人均消费支出 7955 元，名义增长 3.6%，但支出增速显著落后于 4.9% 的收入增速，居民消费倾向由 2025 年一季度的 65.9% 下降至 65.5%。这种 “增收不增支” 的现象，正是居民 “能不借就不借、能不花就不花” 的真实写照。
中长期贷款的小幅增长，看似是购房需求回暖的信号，实则暗藏隐忧。一季度个人按揭贷款 2204 亿元，同比仍下降 34.6%，且核心城市之外的市场修复乏力。“买涨不买跌” 的市场心理依然主导，叠加房价预期尚未企稳、家庭债务压力感知强烈，即便中长期贷款保持正增长，也难以扭转居民整体加杠杆意愿低迷的格局中信建投。
与此同时，居民存款的爆发式增长，成为解读这一现象的关键注脚。一季度新增存款 13.73 万亿元，其中居民部门贡献超半数。这种 “存款激增 + 贷款腰斩” 的组合，本质上是家庭部门风险偏好的全面下降 —— 在收入预期不稳、就业压力犹存的背景下，“存钱防风险、还债降负债” 成为多数家庭的首要选择，而非借贷扩张消费或投资。
二、全民还债：背后的三重逻辑与现实困境
这场全民还债模式的开启，并非单一因素所致，而是经济周期、家庭预期、市场环境三重逻辑叠加的必然结果。
（一）经济周期换挡：房地产与消费双周期调整
过去十年，居民贷款的核心驱动力是房地产加杠杆与消费升级。2016-2021 年是居民加杠杆的高峰期，2021 年一季度新增居民贷款达 2.56 万亿元的峰值。但随着房地产市场进入深度调整周期，行业从 “高增长” 转向 “稳存量”，居民购房意愿持续低迷，直接拖累中长期贷款增长国家统计局。
同时，消费领域也面临周期换挡压力。大额可选消费与地产链相关消费明显承压，一季度汽车类消费同比下降 11.8%，建筑及装潢材料、家具、家电等消费均出现不同程度下滑。居民对大宗消费持谨慎态度，不再愿意通过借贷购置耐用品，进一步压缩了贷款需求空间。
（二）家庭预期转冷：收入与资产价格双重担忧
预期是影响居民借贷行为的核心变量。当前，居民对收入增长的预期趋于保守，对就业稳定性的担忧持续升温。一季度全国城镇调查失业率虽总体平稳，但青年群体就业压力依然较大，中低收入群体收入增长放缓，直接削弱了居民的借贷能力与意愿。
资产价格预期的低迷，进一步加剧了家庭的谨慎心态。房地产市场尚未走出调整周期，房价波动让居民对资产增值的信心不足；股市、理财等投资渠道收益不稳，叠加部分领域风险暴露，使得居民更倾向于持有现金而非扩大负债。在 “收入不确定 + 资产不增值” 的双重担忧下，“还债减负” 成为家庭资产配置的首要目标。
（三）债务压力累积：历史杠杆的消化需求
经过多年的加杠杆，部分家庭已面临较高的债务压力。尤其是房贷、消费贷等存量债务，在收入增长放缓的背景下，偿债压力凸显。数据显示，部分城市居民房贷月供占收入比处于高位，叠加教育、医疗、养老等刚性支出压力，家庭可支配资金优先用于偿还存量债务，而非新增借贷。
这种 “还债优先” 的逻辑，在年轻群体中表现尤为明显。作为过去加杠杆的主力人群，年轻家庭面临房贷、车贷、育儿等多重债务压力，在收入预期不稳的情况下，主动去杠杆、降低负债水平成为理性选择，进一步推动了全民还债模式的形成。
三、连锁反应：还债模式下的经济与民生影响
全民还债模式的开启，不仅关乎每个家庭的资产选择，更对宏观经济运行与民生改善产生深远影响，呈现出 “短期阵痛、长期转型” 的特征。
（一）宏观经济：消费复苏承压，内需增长动能待激活
居民贷款收缩与储蓄高增，直接导致消费复苏动力不足。一季度社会消费品零售总额同比增长 2.4%，3 月当月增速放缓至 1.7%，低于市场预期。消费作为经济增长的 “三驾马车” 之一，其复苏乏力将拖累经济增长节奏，尤其是内需对经济的拉动作用有待进一步增强。
同时，居民去杠杆也会影响信贷结构优化。一季度企业贷款增加 8.6 万亿元，完全覆盖全部新增贷款规模，而居民贷款占比仅 3.5%，信贷结构呈现 “企业强、居民弱” 的分化格局。这种分化虽体现了金融对实体经济的精准支持，但居民信贷需求不足，也反映出经济内生增长动能尚未完全修复，需通过政策协同激活居民消费与投资意愿。
（二）民生领域：家庭财务压力分化，保障体系亟待完善
在全民还债的大背景下，不同家庭的财务压力呈现分化特征。高负债家庭面临偿债压力与生活质量下降的双重困境，尤其是背负高额房贷的中产家庭，在收入波动时易陷入财务风险；而低负债家庭虽储蓄增加，但消费意愿不足也会影响生活品质提升。
这种分化凸显了完善社会保障体系的紧迫性。教育、医疗、养老等领域的支出压力，是居民不敢消费、不愿借贷的重要原因。若能进一步降低民生领域的刚性支出负担，完善失业保障、大病保险等制度，就能有效缓解居民的预防性储蓄需求，激活消费与借贷的合理需求。
（三）市场格局：行业洗牌加速，转型机遇悄然显现
全民还债模式对不同行业产生了差异化影响。房地产、汽车、家电等依赖借贷消费的行业，短期面临需求不足的压力，行业洗牌加速，中小房企、经销商面临生存挑战；而以刚需消费、便民服务、低风险理财为代表的领域，则迎来发展机遇，居民对性价比产品、实用型服务的需求持续增长。
同时，居民资产配置的转型也催生了新的市场机会。储蓄高增背景下，居民对低风险理财、贵金属等避险资产的需求增加，金融机构需优化产品结构，满足居民稳健增值需求；家庭偿债需求提升，也带动了债务咨询、个人理财规划等服务行业的发展，为市场注入新的活力。
四、破局之路：如何走出还债模式，激活合理需求
面对全民还债的现状，破解居民借贷与消费困局，需要政策、市场、家庭三方协同发力，既要缓解短期压力，又要夯实长期基础，推动居民从 “去杠杆” 向 “稳杠杆、优杠杆” 转型。
（一）政策层面：精准施策，稳定预期与提振信心
一是强化收入保障，稳定居民收入预期。落实就业优先政策，加大对中小微企业、个体工商户的支持力度，拓宽就业渠道，尤其是提升青年群体、中低收入群体的就业质量与收入水平。完善工资增长机制，确保居民收入与经济增长同步，为借贷与消费奠定基础。
二是优化房地产与消费政策，激活合理需求。持续优化房地产调控政策，因城施策降低购房门槛、减轻购房负担，稳定房价预期，引导居民合理购房需求释放中信建投。加大消费补贴力度，聚焦大宗消费、绿色消费、服务消费等领域，出台针对性政策，降低消费借贷成本，提振消费意愿。
三是完善社会保障体系，降低预防性储蓄。加大教育、医疗、养老等领域的投入，推进免费义务教育、医保报销比例提升、养老保障完善等改革，减轻居民民生支出压力。健全失业保障、大病保险等制度，增强居民抗风险能力，让居民敢于消费、乐于借贷。
（二）市场层面：创新供给，适配居民转型需求
一是优化产品供给，适配家庭偿债与消费需求。金融机构应针对居民还债需求，推出个性化债务重组、协商还款等服务，缓解家庭短期偿债压力；针对消费需求，创新推出低利率、灵活还款的消费贷产品，尤其是适配刚需消费、绿色消费的专项产品，降低居民借贷门槛中信建投。
二是推动行业转型，提升供给质量。房地产行业加快向 “现房销售、品质居住” 转型，减少无效供给，提升产品质量与服务水平；消费行业聚焦品质消费、便民服务，推出更多高性价比、实用型产品，满足居民理性消费需求。同时，发展养老、文旅、健康等服务消费，培育新的消费增长点。
三是加强风险提示，引导理性借贷。金融机构应加强消费者教育，普及理性借贷、合理负债的理念，避免居民过度借贷；规范消费贷、经营贷等产品管理，防范违规借贷风险，维护金融市场稳定。
（三）家庭层面：理性规划，平衡偿债与发展
一是制定合理的债务规划，有序推进偿债。家庭应梳理存量债务，区分高息债务与低息债务，优先偿还高息债务，降低利息支出；合理安排收支，压缩非必要开支，增加收入来源，稳步降低负债水平，避免过度杠杆风险。
二是优化资产配置，兼顾稳健与增值。在偿债的同时，家庭可适当配置低风险资产，如存款、国债、稳健型理财等，保障资金安全；根据自身风险承受能力，适度配置权益类资产，追求长期增值，避免因过度保守错失增值机会。
三是转变消费观念，践行理性消费。摒弃过度消费、超前消费的习惯，树立 “量入为出、理性消费” 的理念，优先保障基本生活需求，合理规划大额消费，避免不必要的借贷支出。同时，注重提升自身能力，增加收入来源，为家庭长期发展奠定基础。
五、结语：阵痛之后，迎来理性转型新机遇
2026 年一季度居民贷款腰斩、全民开启还债模式，是中国经济转型期的必然现象，也是居民部门主动去杠杆、优化资产结构的理性选择。短期来看，这一模式会带来消费复苏放缓、行业承压等阵痛，但长期来看，它有助于降低家庭债务风险、夯实经济增长基础、推动市场结构优化。
对于每个家庭而言，还债不是 “倒退”，而是 “蓄力”—— 通过降低负债、增加储蓄，提升抗风险能力，为未来的消费与投资积累底气。对于宏观经济而言，破解居民借贷困局，关键在于稳定预期、提振信心、完善保障，让居民敢于合理借贷、乐于理性消费。
阵痛之后，必将迎来理性转型的新机遇。随着政策精准施策、市场持续优化、家庭理性规划，中国居民部门将逐步走出还债模式，实现 “稳杠杆、优杠杆” 的转型，为经济高质量发展注入更持久、更稳健的内生动力。
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